Appunti sul signoraggio e la propaganda

Introduzione

In questa pagina sono pubblicati alcuni appunti, precedentemente disponibili su un altro blog, intitolati alla difesa dalla propaganda menzognera sul signoraggio.

Il piglio è un po’ polemico, pertanto, essi saranno rivisitati ed inseriti in questo blog con un taglio maggiormente aderente al suo scopo.

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Posto che, personalmente, non sono assolutamente in sintonia con l’attuale sistema del credito e sul sistema di governo della politica monetaria europea, non trovo corretto pretendere fornire tesi precostituite, basate su informazioni che non sono corrette e in alcuni casi palesemente false.

I materiali che ho elaborato sono raccolti e strutturati per consentire di verificare la veridicità di alcune affermazioni che vengono fatte da chi di solito espone generiche teorie relative al cosiddetto signoraggio e alla sovranità monetaria in siti online ed in pubblicazioni editoriali in circolazione.
In alcuni casi, tali materiali dimostrano l’infondatezza di alcune affermazioni, mentre in altri si limitano a fornire spunti di riflessione e di approfondimento che possono aiutare a sviluppare i temi in autonomia o condividendoli online.

1 – Sulla natura giuridica della Banca d’Italia

Temi trattati in questa scheda:

1. La Banca d’Italia è una società privata?
2. Chi sono gli azionisti della Banca d’Itali?
3. Come viene ripartito l’utile della Banca d’Italia?
4. La Banca d’Italia paga le imposte?
5. Conclusioni
6. Corollario
7. Temi aperti

1.1 È una società privata?

La Banca d’Italia, OPERA ed è COSTITUITA in forma di Società per Azioni, ma non è una società privata. Essa è un Istituto di Diritto Pubblico (ai sensi del regio decreto-legge 12 marzo 1936, n. 375) che esercita funzioni bancarie.
Tale elemento essenziale per comprenderne la natura è collocato al comma 1 dell’articolo 1 dello Statuto della Banca d’Italia.
La sua costituzione risale all’anno 1893, quando fu autorizzata per Regio Decreto la fusione di alcune banche pre-esistenti.
Quindi la Banca d’Italia non è una società PRIVATA. Il suo statuto può essere modificato solo attraverso l’emissione di un Decreto del Presidente della Repubblica (su proposta del Governo), conformemente a quanto stabiliscono le leggi vigenti (approvate dal Parlamento).

In quanto istituto di diritto pubblico, per essa sono stabiliti alcuni vincoli specifici sulle tipologie di azionisti e sulla destinazione dell’utile di esercizio.

1.2 Chi sono gli azionisti?

Possono essere azionisti esclusivamente (art. 3 dello Statuto):

1. Casse di risparmio;
2. Istituti di credito di diritto pubblico e Banche di interesse nazionale;
3. Società per azioni esercenti attività bancaria risultanti dalle operazioni di cui all’art. 1 del decreto legislativo 20.11.1990, n. 356;
4. Istituti di previdenza;
5. Istituti di assicurazione.

1.3 Come viene ripartito l’utile?

Per quanto concerne l’utile di esercizio (il profitto generato dalle attività istituzionali della Banca d’Italia), l’art. 54 dello Statuto (commi da 6 a 9) stabilisce che annualmente ai soci può essere distribuito un dividendo massimo pari al 6% del capitale sociale(*).
Tutta la quota eccedente è devoluta allo Stato (in applicazione dell’art. 3 del Decreto ministeriale 31 dicembre 1936 emanato in esecuzione del R. decreto-legge 5 settembre 1935, n. 1647).
Ne deriva che la quasi totalità dell’utile d’esercizio della Banca d’Italia spetta allo Stato e non può essere distribuito agli azionisti.

1.4. Paga le imposte?

La Banca d’Italia paga le impose sul reddito e sul patrimonio come qualunque società per azioni. Per avere una verifica documentale, si può consultare la relazione annuale sul bilancio 2004 della banca d’italia sezione IV, tav. 12, pag. 30, nella quale, tra i fondi appare il “Fondo Imposte”, che indica l’ammontare delle imposte da liquidare per l’esercizio 2004, pari a 61,654 milioni di euro.

1.5 Conclusioni

• La Banca d’Italia è un istituto di diritto pubblico, costituito in forma di Società per Azioni, che esercita la sua attività sulla base di una legge e di provvedimenti del governo.
  Le attribuizioni della Banca d’Italia promanano dai poteri dello Stato per specifiche disposizioni di legge e non in base a vacue disposizioni costituzionali. Mediante tali disposizioni, la Banca d’Italia ATTUA la sovranità Monetaria che spetta al popolo.
• Tutti gli utili eventualmente generati dalla Banca d’Italia mediante l’esercizio delle funzioni che gli sono proprie (tranne una porzione ridicola) spettano allo STATO, cui sono TRASFERITI annualmente, e non agli azionisti.
• Le imposte sugli utili generati sono incamerate dallo stato nella misura prevista dalle normative fiscali.

1.6 Corollario

La situazione non è immutabile e si può intervenire con gli strumenti della vita politica e parlamentare:

• La Banca d’Italia è soggetta al potere legislativo. Per cambiarne status giuridico, natura, funzioni è sufficiente una legge o un atto avente forza di legge, che può scaturire anche dalla volontà popolare, attraverso una proposta di legge popolare.
• La Banca d’Italia non può modificare il proprio Statuto e violare disposizioni generali di legge e/o regolamenti: il Governo può non approvare la modifica statutaria, non firmare il decreto da sottoporre al Presidente della Repubblica e, in estrema ratio, commissariare la Banca d’Italia. Quest’ultima ipotesi sarebbe il sintomo di una gravissima crisi istituzionale che investe l’attribuzione e la titolarità dei poteri.
• Il Presidente della Repubblica potrebbe rifiutarsi di promulgare lo Statuto, con analogie interpretative rispetto al caso precedente.

1.7 Temi aperti

• La Banca Centrale fa parte degli organi di amministrazione dello Stato, ma opera in AUTONOMIA rispetto al Governo, dal quale “non prende ordini” e non è sorvegliata. La ragione di questa separazione, sta nell’opportunità di impedire ai governi e parlamenti di influenzare l’immissione sul mercato di liquidità allo scopo di finanziare in debito perenne le proprie spese prive di copertura di bilancio.
• Sarebbe opportuno che la banca avesse una struttura ed una configurazione giuridica tale da costituire un unicum nell’ordinamento e comunque tale da non essere posseduta dai soggetti sui quali esercita la vigilanza. Infatti, è un controsenso che l’organismo di vigilanza sia posseduto dai vigilati! È pur vero che la Banca d’Italia è un soggetto pubblico, ma il suo doppio ruolo di ispettore sull’attività delle banche e di gestore della politica monetaria, rispetto alla proprietà costituisce una forma di conflitto di interesse abbastanza grave ed evidente.

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(*) Il Capitale sociale è stabilito in 159.000 euro, dal che deriva che può essere distribuito ai soci della BdI un dividendo annuo al massimo di 9.450 euro! Per la verifica si veda la tavola 12 (pag. 30) della sezione IV della relazione sul bilancio della Banca d’Italia.

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2 – Sulla contabilità dello Stato rispetto alla moneta

2.1 Cosa succede nella contabilità dello Stato quando viene emessa nuova moneta?

Semplificando molto ed utilizzando dei valori esagerati a titolo di esempio, immaginiamo che in un determinato momento il Governo abbia bisogno di liquidità per fare fronte ai pagamenti che deve ai suoi creditori. In questo caso, emette dei titoli di credito (titoli di stato) che attestano l’esistenza di un suo “debito di sistema” e li presenta alla Banca Centrale:
Annota +100 nelle sue entrate di cassa
Annota + 100 fra le sue passività (annotazione del debito contratto).
Per la logica della partita doppia, il totale dell’operazione è 0: ad una variazione finanziaria attiva ‘+100 in cassa’ corrisponde una pari variazione finanziaria passiva ‘+100 di debiti’.

2.2 Cosa succede alla nuova moneta?

Lo Stato immette 100 di nuova moneta liquida nel sistema economico sotto forma di pagamenti (stipendi, forniture, contributi ad attività, ecc.). Il sistema, attraverso la catena del valore aggiunto, secondo un certo moltiplicatore economico genera a sua volta ricchezza, sulla quale pagherà imposte e tasse (come remunerazione dei servizi prestati dallo Stato), stipendi (remunerazione del lavoro), interessi passivi e dividendi (come remunerazione del capitale finanziario impiegato), ecc.
Quindi, immaginando che il moltiplicatore del valore sia pari a 4, lo Stato immette nel sistema liquidità per 100 e da questa si genera una ricchezza complessiva pari a 400, parte della quale gli torna indietro come imposte e tasse (ad es. 120, pari al 30% della ricchezza prodotta).

2.3 Cosa succede nella contabilità dello Stato alla scadenza del credito?

Alla scadenza del titolo di credito, che tipicamente è pluriennale, lo Stato deve restituire ciò che ha preso in prestito:
Annota -100 in cassa poiché sborsa per restituire il debito
Annota -100 tra i suoi debiti.
Per la stessa logica della partita doppia: ad una variazione finanziaria passiva ‘-100 in cassa’, corrisponde una variazione finanziaria attiva ‘-100 di debiti’.
Periodicamente, il governo deve pagare gli interessi (di norma ogni tre mesi, ogni sei o ogni anno) che il creditore ha maturato e che il debitore liquida a pronti (trasferisce denaro).
Per vedere l’effetto di tutti questi fenomeni finanziari, semplificando, consideriamo che l’interesse sia pari al Valore Nominale del Titolo x il tasso di interesse concordato (nell’ipotesi più semplice, ma qui non ci interessa l’ingegneria finanziaria): immaginiamo che il debito sia triennale e che il tasso sia del 5%: ovvero 5 per ciascuno dei 3 anni a venire.

Alla fine del primo anno, il saldo netto dell’operazione di indebitamento sarà:
debiti: +100
interesse passivo maturato: -5
imposte e tasse incassate: +120

Alla fine del secondo anno, il saldo netto dell’operazione di indebitamento sarà:
debiti: nessuna variazione
interesse passivo maturato: -5
imposte e tasse incassate: 0 (per semplicità)

Alla fine del terzo anno, il saldo netto dell’operazione di indebitamento sarà:
debiti: -100
interesse passivo maturato: 5
imposte e tasse incassate: 0 (per semplicità)

Nel triennio, complessivamente:
Variazione debiti: 0 (abbiamo preso a prestito all’inizio e restituito)
Totale imposte incassate: +120
Totale interessi versati: -15
Saldo netto: +105

2.4 Conclusioni

Il Governo, con l’operazione di indebitamento, promette alla Banca che alla scadenza gli restituirà quanto anticipato dalla Banca mediante l’emissione di moneta. Impegnandosi a pagare il tasso di interesse. Il tasso di interesse costituisce un ricavo per la Banca, dal quale deriva un utile che, per la quasi totalità ritorna al Governo sotto forma di utile non distribuibile agli azionisti della Banca.

2.5 – Domande di approfondimento e chiarimento

“La banca alla fine del prestito rivorrebbe 1001. Lo stato come fa a dargli quell’uno in più visto che la disponibilità massima di denaro è 1000?”
“Chi da i soldi a monte di tutto il processo?”

Rispetto alle domande, occorre qualche precisazione.
Lo Stato nel suo complesso ha demandato alla banca centrale la facoltà di emettere moneta (in un’altra scheda, parleremo diffusamente del concetto di moneta), quindi è solo la banca centrale che lo può fare (altra precisazione, noi parliamo della Banca Centrale facendo riferimento alla Banca d’Italia, ma le cose sono cambiate e ormai le facoltà sono trasferite alla Banca Centrale Europea. Per semplicità, continuiamo a riferirci alla Banca d’Italia).

Detto questo, nel momento in cui la Banca emette una certa quantità di moneta, bisogna considerare che esiste una quantità di moneta circolante pre-esistente, nonché la moneta immateriale, costituita dall’insieme dei depositi in conto corrente, che può essere “creata” a fronte delle richieste del mercato, in base al meccanismo della riserva frazionaria (le banche possono concedere credito come multiplo della riserva materiali che detengono in termini di depositi). Ma seguendo questo discorso, andremmo a finire su un altro argomento che abbiamo detto che tratteremo più oltre.

L’importante è ricordare che il sistema è dinamico e che, sulla base dei moltiplicatori economici, produce ricchezza (se è “efficiente”) ogni volta che vengono avviati altri cicli produttivi, in base ai quali viene moltiplicata anche la quantità di moneta immateriale proveniente dal sistema bancario (non dalla banca centrale).
Il governo recupererà quell’1 che deve alla Banca Centrale a titolo di interesse dal ciclo che è descritto sopra, ovvero incassando le tasse e le imposte derivanti dal reddito prodotto dal sistema anche in base all’indebitamento dello stato stesso.

Quindi gli interessi sono “pagati” con l’aumento di valore di tutto il sistema? Ad esempio se io chiedessi un prestito alla banca per comprare un apprezzamento di terra e poi farò in modo di migliorare tale apprezzamento per aumentarne il valore potrei pagare la banca usando il mio terreno che è aumentato di valore giusto? Lo stato paga il debito che ha basandosi sull’aumento di valore del suo sistema alla stessa maniera giusto?

Questa richiesta, richiede una digressione su un concetto fondamentale delle materie economiche, ovvero il rapporto tra capitale e reddito, meglio definito dalla relazione fra STOCK e FLUSSO.

Lo STOCK è l’insieme delle risorse che un certo soggetto ha accumulato o acquisito in un certo arco temporale e che non sono deperibili o lo sono in modo tale da poterle reintegrare con uno sforzo significativamente inferiore rispetto al loro ammontare/valore.
Questa è una mia definizione generale che può essere facilmente adattata a vari contesti, come si può verificare a questo link.
In sostanza, lo stock rappresenta il patrimonio ed in quanto tale si slega dalla definizione tipicamente economica: può essere un patrimonio di conoscenza scientifica, letteraria, tecnologica o di altra natura (ciò che comunemente si definisce knowledge o know-how), naturale, finanziario (insieme della ricchezza in moneta e crediti), economico (insieme dei mezzi di produzione), ecc.
Un elemento di norma trascurato nella definizione di stock è il tempo, su cui occorrerebbe fare un discorso a parte.

Il FLUSSO è il risultato della combinazione dello STOCK con altri elementi in un processo di trasformazione. Alcuni esempi per comprendere:

• la combinazione con il capitale immobiliare ed il tempo origina la rendita fondiaria;
• la combinazione con il capitale finanziario ed il tempo origina la rendita finanziaria;
• la combinazione fra capitale immobiliare, finanziario, investimenti, tempo e lavoro genera il REDDITO, che può essere o meno d’impresa (anche una ONLUS ad esempio produce reddito).

Ora, se mettiamo insieme tutte queste considerazioni e quello che è scritto nella scheda, la risposta alle due domande è si, purché il sistema sia efficiente, ovvero generi un flusso complessivamente positivo.

La banca ha un bene reale che garantisce il prestito?
No, la banca possiede un titolo di credito che può esigere alla scadenza, oppure cedere in cambio di un valore di mercato.

3 – Sulla contabilità della Banca Centrale rispetto alla moneta

3.1 Cosa succede nella contabilità della Banca Centrale (BC) quando viene emessa nuova moneta?

La BC iscrive all’attivo i titoli in garanzia e al passivo la moneta per pari importo. La BC si impegna ad accettare in pagamento la moneta che essa stessa ha emesso (si tratta in sostanza di un debito che la BC riconosce di avere e che dovrà saldare alla scadenza dei titoli). Quando lo stato rimborserà i titoli (annullamento delle poste dell’attivo), la BC dovrà registrare anche un’entrata di cassa pari allo stesso importo, che andrà a pareggiare l’importo della moneta emessa a suo tempo.
Gli interessi sono riferiti ai titoli di stato (posta dell’attivo) e non sulla posta del passivo, dove si trova annotata la moneta (che rappresenta in realtà la registrazione di un debito da saldare in futuro).
Un esempio numerico può chiarire.
Immaginiamo che in un certo momento, che poniamo per semplicità ad inizio anno, lo Stato vada dalla BC e chieda emissione di Moneta per 100, dietro emissione di titoli, e vediamo che cosa succede nel bilancio della BC, nella sua gestione di cassa e nel suo conto economico. Poniamo che il costo di emissione sia pari a 3.

Stato Patrimoniale
attività ——- passività
Titoli 100 ——- Moneta emessa 100
Totale attività 100 ——- Totale passività 100

Conto Economico
perdite ——- profitti
Costi emissione 3 ——- (nulla)

Totale perdite 3 ——- Totale profitti 0

Movimenti di Cassa
-3 (costi di emissione)

Ora, ponendo il tasso di interesse pari a 5%, immaginiamo che a fine anno lo stato rimborsi i titoli, restituendo 100 alla BC e vediamo che cosa succede ai tre conti visti prima

Stato Patrimoniale
attività ——- passività
(nulla) ——- Moneta emessa 100
Totale attività 0 ——- Totale passività 100

Conto Economico
perdite ——- profitti
Costi emissione 3 ——- Interessi su titoli 5
Utile di esercizio 2 ——- (nulla)
Totale perdite 5 ——- Totale profitti 5

Movimenti di cassa
-3 (costi di emissione)
+5 (interessi liquidati)
+100 (restituzione prestiti)
Totale Cassa 102

Ora, andiamo a correggere le poste dello stato patrimoniale con la variazione di cassa e la rilevazione dell’utile:

Stato Patrimoniale
attività ——- passività .
Cassa +102 ——- Moneta emessa 100
(nulla) ——- Utile d’es. +2
Totale attività 102 ——- Totale passività 102

Come si vede:

• i titoli in garanzia non ci sono più (il debito contratto dallo stato è estinto);
• in cassa ci sono 102 per effetto dei movimenti di tesoreria che abbiamo annotato prima;
• nel passivo è rimasta la moneta emessa che la BC, che compensa il valore di quanto è presente in cassa;
• l’utile è nel passivo, poiché è un debito della BC verso i suoi azionisti.

3.2 Quanto vale il signoraggio della BC?

Il dato è di dominio pubblico e si trova nella relazione che accompagna il Bilancio della Banca d’Italia (BdI). Prendendo a riferimento la relazione sul bilancio del 2005, l’informazione si ritrova a pagina 471 della Relazione , alla voce Commento al bilancio. Nel prospetto del conto economico non appare evidenziato direttamente, ma compone la voce Rendita da titoli azionari e partecipazioni.Il reddito da signoraggio a livello europeo (BCE) è pari per il 2005 a 868 milioni di euro (733 nel 2004). La competenza della BdI è pari, sempre per il 2005, a 158 milioni di euro (134 nel 2004, circa il 7% del totale delle rendite della Banca).
Tale reddito, come già precedentemente ricordato, concorre a formare l’utile netto che spetta allo Stato (per l’anno 2005 l’utile netto è pari a poco più di 50 milioni di euro – 25 nel 2004-).

3.3 Il Patrimonio della BdI corrisponde al Debito Pubblico dello Stato?

Sempre facendo riferimento ai dati ed alle informazioni contenuti nella Relazione del Bilancio della BdI, si ricava agevolmente che il Patrimonio Lordo (inteso come totale delle attività) della BdI nel 2004 è pari a 160 miliardi di euro (185 nel 2005). Per lo stesso anno, il debito pubblico dello Stato ammonta a circa 1.500 miliardi di euro (1.500.000.000.000). La differenza rispetto al patrimonio della BdI è evidentemente pari al 90%.

4. La vicenda di Giacinto Auriti

Qualche giorno fa, ho ricevuto qui sul blog una visita di un signore che si è qualificato come GT (nome e cognome oscurati su richiesta successiva dell’autore del commento). Nel suo commento, mi chiedeva se conoscessi le vicende di Giacinto Auriti. Rispondevo di si, ma lo invitavo a raccontare come fossero finite tali vicende, in particolare la sua azione contro la Banca d’Italia e la richiesta rivolta al Tribunale di Roma di dichiarare “la moneta, all’atto della emissione, di proprietà dei cittadini italiani ed illegittimo l’attuale sistema dell’emissione monetaria, che trasforma la Banca Centrale da ente gestore ad ente proprietario dei valori monetari”.

Non vi sono stati interventi ulteriori del GT (nome e cognome oscurati su richiesta successiva dell’autore del commento), pertanto, per il momento, ecco come si è conclusa questa vicenda.

Purtroppo, chi continua ad avversare il sistema di emissione della moneta (mettendo su tutto l’etichetta oltremodo abusata del signoraggio), continua creare confusione e usare argomentazione che non reggono davanti a nessun tribunale, ma neanche in nessun consesso di persone pensanti ed informate.

Tornando alla risposta degli avvocati della Banca d’Italia alle richieste del prof. Auriti, vediamo in sintesi i punti della difesa delle ragioni della banca, che hanno portato l’esimio professore a perdere la sua causa.

1. La visione della moneta e delle sue funzioni è distorta e infondata. L’accettazione della moneta da parte della collettività ne è un effetto e non la causa. La storia e la cronaca dimostrano che essa è accettata solo in quanto abbia valore e non che ha valore in quanto accettata.
2. Per salvaguardare un fondamentale interesse pubblico, il valore della moneta deve essere difeso e garantito dalle Pubbliche Autorità (nei moderni stati, le banche centrali).
3. L’emissione della moneta è una delle più evidenti e indiscusse espressioni della sovranità statale: il valore della moneta trae il proprio fondamento giuridico solo ed unicamente da norme dell’ordinamento statale (disciplina minuta della creazione e circolazione della moneta, definizione dell’efficacia liberatoria, sanzione per mancata accettazione in pagamento, tutela della fede pubblica contro la sua falsificazione ed alterazione).
4. i biglietti appena prodotti dall’officina fabbricazione biglietti della Banca d’Italia costituiscono una semplice merce di proprietà della Banca centrale, che ne cura direttamente la stampa e ne assume le relative spese (art. 4, comma 5, del T.U n. 204/1910). Essi acquistano la loro funzione e il valore di moneta solo nel momento in cui la Banca d’Italia li immette nel mercato trasferendone la relativa proprietà ai percettori.
5. Tale immissione, rientra fra gli strumenti a disposizione della Banca centrale per la regolazione della liquidità del sistema e la tutela del valore del metro monetario (operazioni autonome con il Tesoro, il sistema bancario, con l’estero e con i mercati monetario e finanziario, tutte previste e compiutamente disciplinate dalla legge e dallo statuto della Banca d’Italia)
6. È vistosamente esagerata e priva di fondamento l’affermazione per cui esistere una consuetudine interpretativa contra legem, in base alla quale la Banca centrale all’atto dell’emissione “mutua allo Stato italiano ed alla Collettività Nazionale, tutto il danaro che pone in circolazione”. La moneta viene immessa nel mercato come circolante ed appostata al passivo nelle scritture contabili dell’Istituto di emissione, con una contropartita all’attivo di beni o valori mobiliari (titoli, valute, ecc.).
7. Le spese di fabbricazione dei biglietti e l’imposta di bollo sono a carico della Banca centrale. Gli utili annuali da essa conseguiti, effettuati i prelevamenti e le distribuzioni previsti dallo Statuto, sono devoluti allo Stato.
8. La tesi secondo cui l’erogazione della moneta sarebbe effettuata dalla Banca d’Italia addebitandone allo Stato ed alla collettività l’intero ammontare senza corrispettivo risulta pertanto inconsistente.
9. Non vi nulla di arbitrario o di illegittimo nelle prerogative della Banca centrale, perché l’intera materia è compiutamente disciplinata dal legislatore.

Commenti ricevuti

Risposta – Introduzione e indice

Risposte – 1. Natura giuridica della Banca d’Italia

Risposta a – 2. Moneta e contabilità dello Stato

Risposte – 3. Moneta e contabilità della Banca Centrale

Risposte – 4. La vicenda di Giacinto Auriti